【资料图】

数据要素政策密集发布,政策重心转向流通和应用。数据要素相关政策22年来加速出台,聚焦数据要素市场建设,政策重心由前期数据基础设施转向产业链中下游流通和使用,并提升数据产业对社会经济全局的重要性。

产业链供需共振,AI显著提升数据需求,数字经济建设增加高质量数据供给。数据要素产业链包括数据生产、流通和使用三大环节。数据生产环节决定数据生产的规模和质量。数据流通环节主要受限于数据确权立法制度,数据场内交易趋势满足监管要求,有望带动场内交易量显著提升。数据使用环节有望受益于AI浪潮,数据使用服务商融合AI技术,提升服务能力和质量,AI赋能下游应用场景提升数据使用效果。

数据生产环节:数字经济发展+数商技术进步带动数据规模和附加值增长,驱动行业量价齐升。数据要素对全产业的应用渗透有望加速提升,带动数据生产规模快速增长。数商技术持续进步,将促进数据生产质量稳步提升,拉高数据产品的高附加值,长期来看,数据生产相关服务的收费水平将呈现行业系统性提升态势。

数据流通环节:数据确权是关键,数据交易场内化趋势利好数据交易所。数据确权是数据流通的基础环节,也是主要制约因素,弱化“所有权“提供有益思路。政策支持+产业发展双重推动下,市场流通交易数据量将加速提升,数据安全和监管要求下,数据交易将更多往场内转移,两者共同推动交易所内数据交易量进一步提升。

数据使用环节:AI结合数据服务能力输出,赋能数据使用新范式。数据开发服务商通过封装集成AI提升产品竞争力,搭建数据使用服务生态。关注游戏、营销和教育等边际效应显著的典型下游应用场景。

投资建议:推荐参与布局数据要素产业链建设并受益于数据要素市场发展的核心标的。从数据要素产业链视角:(1)数据生产环节关注数据技术领先、数据产品和服务应用场景丰富的数据厂商(每日互动等),数据规模增长拉动需求的IDC厂商(浙数文化、世纪华通、歌华有线等),以及具备优质数据资产储备的公司(文学语料数据:中文在线、果麦文化、掌阅科技、阅文集团、平治信息、中原传媒、中国科传、凤凰传媒等;影视综艺IP版权:华策影视、光线传媒、捷成股份、新媒股份等;图片数据:视觉中国等;广告案例数据库:三人行、蓝色光标等;以及游戏内容积累丰富的厂商)。(2)数据流通环节关注数据流通交易核心环节的数据交易中心建设方(浙数文化、中原传媒等),以及数据确权的核心平台服务方(新华网、人民网等)。(3)数据使用环节关注AI加成下的云服务商(百度、阿里巴巴、腾讯控股等)以及其他数据服务商(每日互动等),以及游戏、营销(蓝色光标、三人行等)和教育(视源股份、鸿合科技、佳发教育等)等行业的相关标的。

风险提示。数据要素基础制度推进不及预期、数字经济应用发展不及预期、数据要素确权问题等风险